一文读懂风电、光伏产业现状和投资策略
风电和光伏产业是新能源领域重要组成部分，它们的发展对于减少温室气体排放、缓解能源危机、促进能源结构转型具有重要意义。本文将简要介绍风电、光伏产业的发展现状以及投资策略。
行业发展现状
1.投资热度不减
2023年是行业最“热”的一年，新能源装机数快速增加，特别是分布式光伏装机增量很大。全年光伏新增装机216.88GW，相当于过去4年新增投资的总和。
2.面临消纳压力
（1）多地出现消纳问题，压力增大
个别省份光伏消纳已出现较大的压力，比如春节期间某省部分场站的限电率超过30%，相当于发100度电有30度电要弃掉。
（2）政策推动规划与统筹先行
《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提到，新能源开发利用缺乏统筹，5省部分地区不顾自身消纳、外送和配套保障能力上马新能源项目，个别已投产项目2021年以来已累计弃电50.13亿千瓦时。国家层面已意识到消纳风险和弃电问题，已敦促重视新能源建设期的规划和统筹。
3.电改持续推进
（1）面对消纳压力，我国一直进行电力市场化改革，俗称“电改”。电力市场早就存在，火电基本都入市交易，核电和水电也大量入市。
（2）新能源电力入市势在必行。电网消纳风光电出现压力的时候，就会去主动推动电力市场化，比如强制新能源电力入市。新能源电力入市能解决电网在发电侧和用户侧资金不平衡的问题。有时，电网消纳新能源电量的成本要分摊给用户，但从经济现状看，很多制造业企业无法承受电价上涨。因此，未来新能源强制入市后，电价问题就可以通过新能源的市场化交易解决。
（3）电力市场形态。经过完整的电力市场化改革后，完整的市场形态应当包括年度交易、月度交易、月内交易、日前交易和实时交易。
（4）电价结算。存在中长期、日前和实时三个市场时，电费是偏差结算的。比如中长期签了电量q和电价p，就先以签的合约计算收入；在日前交易中，实际发电量和中长期出现偏差，偏差电量就以日前价格结算
（5）电改进度。目前公认的几个比较成熟的市场是山西、广东、广西、山东和甘肃，但其中只有山东、山西和广东3省是正式运行电力现货市场的，代表着这几个省份信息披露和市场规则都已比较稳定。电改是大势所趋，预计2030年，按照国家要求全国各省份的电力市场都将建立。
（6）电力市场的不确定性。一是电量的不确定性，二是电价的不确定性。电力供需关系和政策都会影响电价。
4.系统成本的提高
风、光发电的可预测性降低，给整个电力系统带来了成本压力。更进一步，行业逻辑也已经改变。从前行业建设开发期风险大，现在反而是经营期风险大。
投资策略
1.关注项目选址
看项目时首先要关注选址。项目处于什么省份，光资源、风资源如何（资源禀赋）；另外非常核心的选址因素就是网架结构，即项目处在当地电网的一个怎样节点上，这个节点有没有阻塞。此外，建设质量、成本控制、运行维护、电力交易能力也很重要。
2.资本视角下的投资选择
为什么最近新能源领域这么“热”，应该是由于资产荒。追捧新能源产品，那么追捧到什么程度合适？这就要看各家风控，涉及风险补偿的问题。另外，风、光资产相对水、燃气发电资产估值，以及REITs流动性都是很重要因素。
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